Облигации Кредитного фонда муниципалитетов Исландии

Облигации MCI — основной инструмент муниципального заимствования в Исландии. Выпускаются MCI (исл.: Lánasjóður sveitarfélaga ohf., англ.: Municipality Credit Iceland Plc) — муниципальным кредитным учреждением в статусе публичной компании с ограниченной ответственностью. Его деятельность регулируется Законом № 150/2006 об инкорпорации MCI, уставной капитал составляет 5 млрд исландских крон (~39 млн долл. США). Объем выпуска облигаций и прочих долгосрочных заимствований в 2024 году — порядка 20,5 млрд исландских крон (~161 млн долл. США).

Владельцами долей MCI могут быть только муниципалитеты либо организации и предприятия под их полным контролем, акционерами являются все муниципалитеты Исландии (63 по состоянию на 2024 год). Держатель крупнейшей доли — Рейкьявик (17,5%). Финансирование MCI доступно муниципалитетам, организациям и предприятиям, находящимся в 100%-й собственности муниципалитетов либо в совместной собственности муниципалитетов и государства, они же выступают гарантами по кредитам.

MCI покрывает 25–30% кредитных потребностей муниципалитетов, остальное финансирование обеспечивается кредитами коммерческих банков. Рейтинг Moody’s/S&P у MCI отсутствует, что отличает исландскую модель от прочих скандинавских аналогов с рейтингами AAA/AA+. Примеры облигаций: LSS 39 0303 — 1% годовых, 2022–2039, LSB280829 GB (облигация «устойчивости») — 4% годовых, 2021–2029. В Исландии реализован жесткий вариант «скандинавской модели»: муниципалитеты не уполномочены выступать в качестве самостоятельных эмитентов ценных бумаг (единственное исключение — город Рейкьявик).