Облигации разового погашения (облигации с единой датой погашения)
Bullet Bonds (Sinking Fund Debentures)
Облигации разового погашения — один из ключевых инструментов долгосрочного муниципального заимствования в Канаде наряду с серийными облигациями. Погашение основной суммы долга по данной ценной бумаге происходит единовременно по окончании срока обращения. Облигации предназначены для финансирования долгосрочных инфраструктурных проектов в сфере водоснабжения, канализации, дорог, мостов, капитального строительства. Объем рынка различных муниципальных облигаций (в том числе серийных) составляет около 50 млрд канадских долларов (35 млрд долл. США), в течение 2024 года эмитировано облигаций на сумму около 6 млрд канадских долларов (4,2 млрд долл. США).
Кредитный рейтинг канадских муниципалитетов как заемщиков находится в диапазоне AA–AAA. Сочетание законодательного запрета на заимствования для покрытия операционного дефицита и обязательного резервирования средств обеспечивает надежность канадских муниципальных облигаций.
В силу особенностей канадского законодательства муниципалитеты не имеют конституционного статуса на федеральном уровне и существуют в правовом режиме, установленном нормативными актами провинций. Единые федеральные нормы в сфере муниципальных заимствований отсутствуют, модель выпуска и размещения варьируется от провинции к провинции. При этом законодательство всех провинций запрещает муниципалитетам финансировать операционный дефицит за счет заимствований и требует создания специальных резервных фондов (sinking funds) для выплаты процентов и погашения основной суммы долга.
• Канадским муниципалитетам запрещено финансировать операционный дефицит за счет заимствований на рынке.
• Законодательство провинций требует, чтобы муниципалитеты создавали специальные резервные фонды, предназначенные для для выплаты дивидендов и непогашенной основной суммы.