Облигации муниципалитетов

Облигации муниципалитетов — долговые инструменты, выпускаемые норвежскими муниципалитетами самостоятельно, без посредничества централизованных агентств. Самостоятельная эмиссия производится относительно крупными муниципалитетами, такими как Осло, Берген, Тромсе, обладающими достаточным кредитным рейтингом и компетенциями в сфере управления ценными бумагами. Условия, сроки и процентные ставки варьируются.

В Норвегии существуют нормативные ограничения на цели заимствования: поступления от размещения ценных бумаг могут использоваться только для непосредственного финансирования муниципальных инвестиций. Поддержка коммерческих проектов либо предоставление гарантий частным третьим сторонам запрещены. Согласно §55 Закона о местном самоуправлении (Kommuneloven, LOV-2018-06-22-83), муниципалитет не может быть объявлен банкротом, что обеспечивает высокую надежность муниципальных облигаций.

В то же время, значительная часть рынка муниципальных заимствований реализована в формате «скандинавской модели» — через ассоциацию территориальных заемщиков Kommunalbanken (KBN), выступающую централизованным эмитентом.